En el marco de su estrategia para estabilizar el mercado cambiario y esterilizar el excedente de pesos, el Gobierno nacional registró un incremento significativo en la deuda pública en moneda local con el sector privado. Según informes técnicos de consultoras privadas, el stock medido en dólares creció casi un 40% durante los primeros nueve meses del año, alcanzando una cifra cercana a los 97.000 millones de dólares hacia finales del tercer trimestre.
Factores detrás del incremento
Desde el Palacio de Hacienda sostienen que este movimiento responde principalmente a un efecto contable por la dinámica cambiaria. Debido a que la inflación avanzó muy por encima de la cotización del dólar oficial, los instrumentos indexados (como los bonos CER) ajustaron su valor de forma acelerada, elevando el monto total cuando se realiza la conversión a moneda extranjera. Fuentes oficiales aseguran que, pese a esta suba nominal, la relación deuda-PBI se mantiene estable en niveles manejables.
Estrategia financiera y mercado
Por otro lado, analistas económicos destacan que la suba también se explica por la absorción de la emisión monetaria utilizada para la compra de reservas internacionales. Al no volcarse esos fondos al crédito privado en su totalidad, el excedente fue captado por el Tesoro mediante la colocación de nuevos títulos y letras. Actualmente, más del 70% de esta deuda se encuentra indexada, lo que marca un cambio en la composición de los pasivos del Estado, buscando extender los plazos de vencimiento más allá de los próximos turnos electorales.